【核心提示】6月25-26日，一年一度、中国金融领域规格最高、最具影响力的陆家嘴论坛在沪举行，央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会高层与众多财经界大腕聚首论坛，共话"危机之后的经济结构调整与金融变革"。中国证监会主席尚福林26日在沪表示,资本市场为推动经济发展方式转变发挥了重要的作用,而优化金融结构是加快经济发展方式转变的重要环节。下一步,证监会将积极拓展资本市场的广度和深度,做好七项重点工作,支持经济平稳较快发展。

　　导读：
　　"一行三会"巨头发声
　　央行副行长易纲：货币政策可以做到松紧有度
　　刘明康：银行资本充足率全部达标
　　吴晓灵：无需对地方政府债务过度担忧
　　尚福林：从七方面拓展市场广度深度

　　"一行三会"巨头发声
　　"一行三会"巨头发声：
　　6月25-26日，一年一度、中国金融领域规格最高、最具影响力的陆家嘴论坛在沪举行，央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会高层与众多财经界大腕聚首论坛，共话"危机之后的经济结构调整与金融变革"。央行副行长、国家外管局局长易纲在会上表示，货币政策和财政政策要保持稳健和适度，我们应该保持政策的弹性，保持政策的余地，这样调控才是有力的。
　　易纲：
　　保持货币政策弹性调控才有力
　　由于央行行长周小川奔赴G20，今年代表央行出席陆家嘴论坛的是央行副行长、国家外管局局长易纲。
　　席卷全球的金融风暴逐渐消退，从这次"百年一遇"的金融危机中，中国宏观经济发展可以得到怎样的经验和启发？易纲表示，中国要坚持实行正确稳健的宏观经济政策，实行稳健、可持续的货币政策和财政政策。
　　他认为，这次金融危机的重要原因是宏观经济政策不当。这次金融危机的一个原因是，次贷造成房地产泡沫，然后造成了不良资产。而次贷的存在，是由于过低的利率持续了过长时间。从财政政策上看，许多国家包括欧洲国家，长期积累了不少财政赤字。货币政策和财政政策的稳健和适度，实际上是维持宏观经济运行良好环境的一个重要基础。如果货币政策和财政政策失当，那么会对整个经济的运行环境埋下隐患。
　　易纲说，我们的各种政策工具要留有弹性、留有余地，使得在关键的时候，政策是有力的。"如果政策工具已经用到没有余地了，没有弹性了，当市场发生问题的时候，大家会怀疑你的政策。"
　　他还说，假如采取零利率政策，那说明利率政策已经松到头了。另外，财政赤字过高，国债余额占GDP的比重100%以上，接近200%，那财政政策也用到头了，如果再往上走，市场会产生怀疑。
　　他说，这些都是我们应该避免的，我们应该保持政策的弹性，保持政策的余地，这样调控才是有力的。
　　尚福林：
　　适时推出转融通业务
　　证监会主席尚福林在2010陆家嘴论坛上表示，优化金融结构是加快经济发展方式转变的重要环节。要从服务国民经济的战略全局出发，进一步优化我国金融业的结构，提高全社会金融资源的配置效率。
　　尚福林表示，债券市场发展的滞后，已成为制约资本市场功能发挥的
　　一个瓶颈。要优化和改善公司债券市场准入、债券审核、信用评级以及投资者服务等制度安排，有效增加公司债融资规模，继续推进上市商业银行参与交易所银行试点工作，逐步探索建立集中监管、统一互联的债券市场监管体系。
　　尚福林表示，要继续深化新股发
　　行体制的改革，加强对询价、定价过程的监督，真正形成既有利于保护投资者，特别是中小投资者合法权益，又有利于提高融资效率，支持企业发展的体制机制。
　　尚福林指出，要完善市场交易机制，加强融资融券试点统计监测与业务监管工作。在确保试点风险可测、可控前提下，稳步扩大试点范围，适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务。
　　尚福林还表示，随着资本市场改革逐步深化，一些原有的市场违法违规行为得到了有效的遏制。"比如说过去讲做庄，现在这些情况已经得到很大的改善，做庄的情况不是太明显了。"随着市场的逐步深化发展，还有一些新的情况出现。尚福林表示，企业并购重组过程当中，有一些内幕交易等情况，已经上升为市场监管的主要矛盾。
　　刘明康：
　　商业银行资本充足率全达标
　　银监会主席刘明康在论坛上表示，银监会成立七年多来，一直致力于构建有中国特色的银行业有效监管体系，目前已经取得了明显的进展，并且经受住了这场国际金融危机的考验。
　　刘明康指出，在监管标准方面，中国银行业的监管要求是全球最为严格的。以授信额度为例，银监会严格坚持单一客户的授信额度不得超过商业银行资本金额的10%，加上关联企业，整个集团客户授信总额不得超过15%。这一限制在全球来说，也是最为严格审慎的，国际上通行的是25%。
　　刘明康称，所用的监管工具应当简单有效，不应该过于追求复杂而不管用的模型，不应该过多地依赖和迷信外部的评级。这些做法和经验已经在实践当中经受了检验。
　　刘明康表示，注重对资本质量和资本水平的监管。对于资本质量，一直要求股本和留存的利益组成的核心资本，不得低于总资本的75%，并且主张从严的扣减项目。这一质量的要求，在全球来说，中国的标准也是十分严格的。关于水平的问题，在银监会成立之初，我们就研究制定了资本充足率达标的五年规划。
　　刘明康透露，目前，我国全部商业银行加权平均资本充足率已经从2003年的负2.98%，提升到今年一季度末的11.1%，资本充足率达标银行从2003年的8家小银行，到现在100多家全部达标。
　　　经典语录
　　上海市副市长屠
　　光绍：要发挥好上海国际金融中心在推进人民币国际化进程当中的作用。要推进上海的保险市场，正在筹划建立保险交易所。正在考虑推进以服务长三角为主要目的，非上市的公众公司股权的转让市场。
　　中金公司首席经济学家哈继铭：尽管从长期来看人民币会越来越值钱，但是短期不要期待人民币会升值非常快。因为未来几个月中国的出口可能会有所放缓，全球经济也会有所放缓。
　　上海证券交易所副总经理刘啸东：目前上交所相比香港和台湾的证券交易所存在很多问题，两岸三地需要进行合作，而目前境内有相当上市潜力但没有上市的企业至少有上万家。
　　中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军：股市已进入中期底部，目前内外部环境都比较有利。房产政策如果能坚持半年不松动，就会产生较为明显的效果。目前市场过于焦急，觉得房价跌得不多。这里面有个政策观望期，就是所谓的时滞效应。房产商只要没有资金面较大压力，不会匆忙降价。但只要政策执行坚决，耐心等待后，房价就会调整。
　　央行货币政策委员会委员李稻葵：人民币国际化是不可回避、不可避免的历史趋势。人民币结算可以扩大，但问题是外国的机构拿了人民币之后怎么办，有没有渠道投资。经过十到十五年的运营，我觉得我们应该能够期待人民币逐步成为一个和日元、美元、英镑、欧元，可以在国际市场相抗衡的国际货币。

　　央行副行长易纲：货币政策可以做到松紧有度
　　金融危机再次证明，没有弹性和余地的政策，不能及时有效地应对经济出现的变化。央行副行长、外汇管理局局长易纲26日在出席"2010年陆家嘴金融论坛"时表示，中国的各种货币政策，目前都保持着弹性和余地，可以做到松紧有度。
　　易纲说，此次全球金融危机需要吸取的教训是，必须要实行正确稳健的宏观经济政策。货币政策、财政政策都要稳健、正确、可持续。同时，各种政策工具要留有弹性、留有余地，使得在关键的时候，政策是有力的。易纲指出，汇率死盯住一种主要货币、零利率、及财政赤字过高，都是我们应该避免的。
　　他同时指出：目前，中国的国债余额占GDP的比例非常低，只有20%左右；中国的各种货币政策，目前都保持着弹性和余地，可以做到松紧有度。而在易纲认为需避免的情况中，随着近期央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，正式终结了自2008年年中以来人民币一直软钉住美元的政策，使得汇率政策的弹性和余地加大。
　　当前的国际经济、金融的背景下，如何维护中国的战略利益，从而创造一个更加良好的发展环境？对此，易纲表示，要充分认识到全球化、贸易自由化是最有利于中国的一种安排，"中国是全球化和贸易自由化的受益国之一"。为此，要通过致力于国际合作，维护良好的国际环境，来维护中国发展的战略机遇期。易纲强调，只是良好的国际环境、和平发展，才是对中国最有利的格局。
　　不过，他也提醒说，当前的贸易保护主义有所抬头，为此，应当尽我们所能，维持经济全球化、贸易自由化的大环境。易纲强调："中国不希望打贸易战，而是希望通过谈判来解决意见不一致的地方。这要求中国在很多比较敏感的问题上，要处理好。比如人民币汇率、气候变化、多哈回合谈判等，这样就可以尽量维护好战略机遇期，在互利共赢、和平发展的大环境下，持续平稳较快发展。"
　　在谈到应从此次金融危机中吸取的教训时，易纲指出，要建立应对系统性金融风险的预警机制和处置机制，尤其要加强基础工作，在统计、预警系统等方面要做好基础性工作，防患于未然。此外，他认为，要发挥好财政和中央银行的作用；同时，要重视存款保险机制的作用；还要明确损失的承担者，从而防范道德风险；在全球金融市场高度一体化的时代，金融危机的救助和预警的过程中的跨境传染非常快，因此，也必须加强国际合作。

　　刘明康：银行资本充足率全部达标
　　中国银监会主席刘明康26日在2010陆家嘴论坛发表演讲时指出，即便从全球范围来看，我国对银行业的监管也是较为严格审慎的。目前，我国全部商业银行加权平均资本充足率已从2003年末的-2.98%，提升至今年一季度末的11.10%，资本充足率达标银行从2003年的8家，到现在全部达标。严格坚持单一客户授信总额不得超过商业银行资本净额10%和集团客户授信总额不超过15%的"红线"，这一限制在全球而言也是最为严格审慎的。
　　刘明康指出，要注重防火墙机制的建设。为了保护广大存款人的利益，实现金融稳定，必须保持冷静的头脑。作为传统的、有零售业务的商业银行，必须保持资本市场与吸收存款机构之间的防火墙，必须在银行集团内部的母公司和子公司之间，以及银行内部不同的前台、中台、后台之间始终保持防火墙。
　　刘明康强调，要坚持所用的监管工具简单有效，不应该过于追求复杂而不管用的模型，不应该过多地依赖和迷信外部的评级。这些做法和经验已在实践中经受了检验，并在对这场金融危机的反思和金融变革中获得了国际同行的普遍认同。
　　"在2009年信贷高速增长、盈利保持较高水平的情况下，我们迅速反应，曾在6个月内将年度拨备覆盖率要求从100%迅速提高至130%，再进一步提高到150%。今年一季度末，商业银行的拨备覆盖率已升至170.2%。"刘明康说。

　　吴晓灵：无需对地方政府债务过度担忧
　　第一财经日报报道，4万亿经济刺激计划出台后，地方政府融资平台负债规模的迅速扩大引发市场担忧。不过，全国人民代表大会财政经济委员会副主任委员吴晓灵6月25日在"2010陆家嘴论坛"间隙表示，中国地方政府债务的问题和欧洲债务问题，并不在一个层次上，不要对中国地方政府债务问题有过大的担忧。
　　数据显示，截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%。其中，约有80%左右的项目贷款已经过度举债，有些占地方政府GDP的94%，还有个别县市甚至达到400%，未来几年面临较大偿债压力。
　　不过，不少人士均认为，地方政府融资平台的风险在可控范围之内。
　　上周五，浙江省金融服务办公室主任丁敏哲在陆家嘴论坛上表示，浙江对于地方融资平台一直都比较谨慎。他表示，去年就曾受省政府办公厅委托对此进行调研。当时，中央还没有启动4万亿元经济刺激计划。调查发现，浙江各地方的投资平台风险都在政府的可控范围内。
　　重庆市金融服务办公室主任罗广则表示，为控制潜在风险，重庆市在融资平台建设上，采取了"三不准政策"，即不允许其资产负债率超过70%，不允许财政为融资平台进行担保，不允许融资平台之间互往。
　　罗广强调，重庆的融资都是以资产作为基础，而不是未来的财政收益为基础的。以该市一个专门做轨道交通的融资平台为例，该平台未来会投资400亿元于轨道交通；其资产是政府划拨的，然后再利用资产加以融资。
　　他认为，实际上更担心的是市场风险，而非政策风险。当地方经济稳定发展的时候，融资平台就不会有什么问题。
　　而从目前来看，对地方政府融资平台的清理工作正在加速。日前，国务院下发了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，要求地方政府清理负债，解决地方负债问题。
　　银监会办公厅副主任杨少俊在"2010陆家嘴论坛"新闻发布会上表示，上半年各商业银行完成对地方政府融资平台贷款的自查工作，目前各银行的自查陆续收尾。7月上旬将自查结果上报银监会及其派出机构，目前各地都在上报过程中。年底前，银监会将完成对地方政府融资平台贷款的清理规范工作。

　　尚福林：从七方面拓展市场广度深度
　　□ 研究推出新股发行体制改革的后续措施,加强对询价、定价过程的监督
　　□ 稳步扩大融资融券试点,适时推出转融通业务
　　□ 并购重组过程中的内幕交易问题等,已经上升为市场监管的主要矛盾。不断探索新的监管模式
　　中国证监会主席尚福林26日在沪表示,资本市场为推动经济发展方式转变发挥了重要的作用,而优化金融结构是加快经济发展方式转变的重要环节。下一步,证监会将积极拓展资本市场的广度和深度,做好七项重点工作,支持经济平稳较快发展。
　　在出席以"危机之后的经济结构调整与金融变革"为主题的"2010陆家嘴论坛"时,尚福林提出,下一步的七项重点工作包括:在拓广度方面,一是要积极推进股票市场体系建设,进一步大力发展主板、中小板与创业板市场,积极推进国际板建设,研究中关村代办股权转让系统试点扩大方案,逐步探索符合我国国情的、统一监管下的全国性的场外市场发展的路径。二是要加快推进债券市场建设。优化和改善公司债券市场准入、债券审核、信用评级以及投资者服务等制度安排,有效增加公司债融资规模,继续推进上市商业银行参与交易所债券市场试点工作,逐步探索建立集中监管、统一互联的债券市场体系。三是要稳步发展期货和金融衍生品市场。在确保股指期货平稳运行的基础上,坚持发展的速度与监管的能力相适应,继续推动重要大宗商品期货品种上市,积极稳妥地推出符合经济发展需要的金融衍生产品,逐步形成有效的市场定价和风险管理机制。
　　在增深度方面,要继续深化新股发行体制改革,研究推出新股发行体制改革的后续措施,加强对询价、定价过程的监督,真正形成既有利于保护投资者特别是中小投资者合法权益,又有利于提高融资效率,支持企业发展的体制机制。要大力推进市场化的并购重组,提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市,解决同业竞争,减少关联交易,推动行业整合和产业升级。要完善市场交易机制,加强融资融券试点统计监测与业务监管工作。在确保试点风险可测、可控前提下,稳步扩大试点范围,适时推出转融通业务。
　　要优化产品创新机制,紧密结合实体经济发展需要与市场自身发展要求,进一步完善以风险控制为前提、以市场为导向、以需求为动力的产品和业务创新,充分发挥市场机制和中介机构在市场筛选、定价、调节供求等方面的作用,形成既有利于监管到位,又充满活力、富有效率的市场局面。
　　尚福林强调,必须积极探索和加强资本市场宏观审慎监管和微观审慎监管相结合的有效途径,更好地防范和化解金融风险。其中,应强化常规监管,防范资本市场内部的风险积累;应完善功能监管,防范金融市场间的风险转移;同时,应加强外部风险监控,防范国际市场风险的传递。他提到,随着市场的逐步深化发展,如并购重组过程中的内幕交易问题等,已经上升为市场监管的主要矛盾。为此,应始终坚持"三公"原则,提高市场的透明度,从切实保护投资者的合法权益出发,不断探索新的监管模式,促进市场的稳定健康发展。
　　"资本市场为推动经济发展方式转变发挥了重要的作用。"尚福林说,面对国际金融危机深化的冲击,证监会加强基础性建设,提升市场效率;拓宽融资渠道,着力改善融资结构,大力支持符合条件的各类企业开展直接融资;发挥市场并购重组功能,着力推动产业优化升级;完善市场体系结构,着力促进科技自主创新。据统计,2008年和2009年,境内资本市场融资额达到8862亿元,实现公司债券融资1811亿元,上市公司并购重组交易额达到6965亿元。截至今年5月底,创业板已经受理331家企业发行申请,共有86家企业挂牌上市,其中高新技术企业达到76家,比例高达88%,95%以上为民营企业。2006年到2009年,中国已经有22家上市公司进行了32次海外并购,总金额达991亿元。资本市场承载能力大幅提升,在引导民间投资、促进结构调整、鼓励自主创新等方面发挥了重要的作用,初步具备了在更高层面服务经济社会发展的基础和条件。
　　尚福林指出,优化金融结构是加快经济发展方式转变的重要环节。加快经济发展方式转变,需要进一步优化融资结构,需要稳步推出与实体经济相协调的金融创新,需要充分发挥金融系统的合力,需要循序渐进地提升金融服务业务国际化水平。